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央行还会降息降准吗? 国际资本外流降息降准预期增强

分类:基准利率 日期:2015-07-28录入:人民币汇率表 浏览: 报错、举报 分享本文

银行新闻网讯:昨日,沪指重挫逾8%,创8年来最大日跌幅,两桶油未能护盘,双双大跌,两市近2000股跌停,创业板指[-4.96%]失守2700点。风险偏好下降是目前市场主要担心的问题,而随着美国加息预期升温,中国国际资本的外流压力进一步增加。

  截至昨天收盘,沪指报3725.56点,下跌345.35点,跌幅8.48%。张衡年/摄影

  超1800只个股跌停

  经历了上周五的上攻乏力后,本周一大盘迎来重挫下杀,沪指接连失守4000点、3900点、3800点三大整数关口,下杀近300点,跌逾8%,创8年来最大日跌幅,也是救市反弹以来最大日跌幅。其余指数也遭遇重挫,盘面上全线皆墨,个股再现千股跌停,超过1800只个股跌停。

  截至昨天收盘,沪指报3725.56点,下跌345.35点,跌幅8.48%;深成指报1249 3.05点,下跌1025.4点,跌幅7.59%;中小板指[-4.24%]报8370.61点,下跌704.64点,跌幅7.76%;创业板指报2683.45点,下跌214.37点,跌幅7.40%。

  沪市成交额达7212.98亿元,深市成交额达6676.95亿元,两市合计成交额为13 889.93亿元,较上一交易日的15872.05亿元有所缩量。

  据wind资讯显示,全盘尽墨,权重股领跌两市,两桶油重挫,中国石化跌停。

  非银金融领跌,跌幅超9%,板块内36只在交易个股33只跌停。建筑装饰、电子跟随领跌。休闲服务一度领涨,尾盘难敌大势翻绿大跌,跌幅超3%。题材上,亦全盘皆墨。燃料电池、天津自贸区领跌,跌幅超9%。国资改革、在线旅游跌幅较小。

  基本面上,国家统计局昨日发布的工业企业财务数据显示,1-6月份,规模以上工业企业利润总额同比下降0.7%,降幅比1-5月份收窄0.1个百分点。其中,6月份当月利润总额同比略降0.3%,5月份为增长0.6%。

  财新24日公布数据显示,7月财新中国制造业PMI初值为48.2%,不仅低于上月终值49.4%,也创下15个月以来新低。从分项指数来看,新订单和新出口订单指数均跌至荣枯线下方,产出指数也创16个月以来新低。

  以出口导向型企业为主要样本的中国制造业PMI初值连续5个月处于荣枯线下方,凸显出口企业当前面临的困境。这与海关此前公布的数据相印证,外贸形势不容乐观。

  24日,美联储发表声明称,“由于工作疏忽”,美联储误将研究人员为6月16- 17日货币政策例会准备的经济数据和联邦利率预测报告提前发布,这样的报告通常是5年后才会公开。这份报告预测联邦基金利率在今年四季度将升至0.35%,暗示今年会加息一次。

  国金证券昨日分析指出,昨日大盘再次大幅下挫,跌幅创8年之最。主要原因是PMI初值大幅低于预期,经济企稳预期被打破。而美联储近期议息,加息预期也使得新兴国家货币受挫,人民币压力增大,资金流出预期加强。

  分析人士指出,“之前救市政策虽然托住了指数,然而人心依旧未稳,之前惨象记忆犹新,所以一有风吹草动,就会加大波动幅度。短期来看,大盘将考验前期低点。”

  救市举措短期不会退出

  7月初,管理层祭出史无前例的大规模救市举措,自7月9日的低点以来,A股主要指数已经反弹了30%,但投资者对于中期行情仍未形成一致的预期,甚至略偏谨慎,风险偏好下降是市场派的主要担心。从这个角度看,一系列救市举措还远未到退出的时候。

  光大证券分析指出,总量货币政策是否继续宽松、传统需求回升力度、市场稳定政策如何落地和改革举措能否到位,是A股走出“混沌”需要解决的4个问题。

  其中,前两个代表着货币政策和财政政策如何搭配,决定市场的流动性背景;第三个股市政策是现阶段资金面的最主要变量;第四个是改革牛市最强的内生性逻辑。由于这4个问题都还没有确定性的答案,所以也无法对中期趋势进行过多预判。短期而言,股市资金面在政策保护下似乎仍可以支撑结构性行情。

  民生证券首席策略分析师李少君认为,“从中期视角看,市场仍处于救市后格局的弱平衡中,这一格局中,市场资金与股票筹码供给均发生弱化,普涨难现,结构性上涨可期。在这一弱平衡中期格局中,短期市场超跌回补逐渐完成,分化将会逐渐显明,市场维持区间震荡的可能性更大。”国家队退出更可能会是一个缓慢的过程,对市场的实际冲击将较小。在市场弱平衡格局下,国家队的动向成为市场关注的焦点。民生证券曾经指出国家队对于市场的“护航”力度随着市场的企稳会出现减弱,但是短期内不会完全退出。

  从国际经验看,历史上曾经采取过救市的美国、日本、韩国、德国、中国香港和中国台湾,从开始到退出的时间,最短为中国香港和美国的4年,最长为韩国的17年。民生证券认为,国家队的退出更可能会是“小步慢走”的形式。

  中金公司则表示,有关稳定市场的临时措施退出的讨论开始增多,证监会也再次强调对多种违规行为的高压态度,市场在急速反弹之后可能会要经历一定的整理以夯实基础。

  降息降准呼声明显增强

  近期,随着美国经济的复苏,外部金融条件将进一步收紧,使中国国际资本的外流压力进一步增加。眼下业界对于进一步降息、降准的呼声明显增强。

  申万宏源研究发布最新监测数据指出,上周全球资金继续大幅流出,已连续两周净流出。在强势美元、A股赚钱效应减弱和经济基本面仍未好转的背景下,预期资金流出的格局可能会继续维持。

  根据EPFR资金流向数据显示,7月16-22日,全球资金继续大幅流出。7月22日当周录得28.57亿美元净流出,前一周为净流出55.77亿美元。

  截至7月22日当周,4周均值为流入21.31亿美元,而上期均值为流入28.82亿美元。全球资金本周继续流出中国债券,7月15日当周录得0.78亿美元净流出中国债券,前一周录得全球资金流出中国债券0.56亿美元;上周资金亦大幅流出中国股票ETF,7月22日当周录得27.56亿美元净流出,而前一周为流出42.46亿美元。

  上海财经大学高等研究院日前发布《2015年中国宏观经济形势分析与预测年中报告》。报告指出,当前中国宏观经济所面临的形势不容乐观,2015年下半年经济增速将相比第二季度继续下滑。

  报告称,基于官方数据的基准预测,今年三四季度我国GDP增速将分别为6.6% 和6.8%,全年增速预计为6.85%。而根据校正数据的基准预测,相应的增速则还要更低,分别将为6.2%、6.3%和6.3%。

  上海财大高等研究院院长田国强指出,“美国经济的好转一定程度上有利于促进我国出口,但由于美国的消费尚未完全企稳,所以美国的缓慢复苏对中国出口的刺激作用不大。但美国的复苏及预期的加息将使中国的国际资本的外流压力进一步增加,也刺激资本和金融项目逆差的进一步扩大。”田国强认为,“2015年下半年完成短期经济增长目标,可能是通过强有力的财政和货币政策组合来实现的,但代价会比较高昂。”据报告测算,如希望实现7%的年增长目标,在基准情景下,下半年需降准50个基点或降息50个基点,同时财政支出需达9.47万亿元,超出预算478.5亿元。

  报告认为,为实现政策预期效果,可通过定向财政政策与定向货币政策相结合等方式,促使投资有效流向实体经济。但是,实施过程中需要高度警惕短期刺激政策的后遗症和防范不良债务的积累。

  国家信息中心经济预测部主任祝宝良表示,“中国股灾对实体经济影响非常大,切断了货币和财政政策发挥效应的机制;下半年需加大政策宽松力度,继续推进地方债务置换以及降息降准。”他指出,“货币政策需加大力度,降息降准都有必要,基准利率降到1.5%都行,跟CPI同步也没问题;降准也有必要,至少需要让M2增速达到12%的年初目标。”

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